个人投资者怎么用 AI 读财报、年报、研报：拆三张表、找异常科目、对比同行、看懂招股书、整理投资笔记的国产模型分工（8 个提示词模板 + 5 条不许 AI 做的事）

先说清楚这篇不讲什么：不讲让 AI 选股、不讲让 AI 预测涨跌、不讲「AI 说这只能买」。任何模型对明天的股价都一无所知，让它预测就是让它编。这篇讲的是「读」——年报、季报、招股书、研报、公告，这些东西每一份都有几十到几百页，普通人的问题从来不是「不知道该看什么」，是「根本看不完」，最后决策依据只剩标题、目标价和别人的一句话。

而「读」恰好是国产模型最强的能力。一份 300 页的年报交给 Kimi K3，它能一次读完，把管理层讨论里说的和财务数据里显示的对照起来，把附注里藏在第 180 页的关联交易、会计政策变更、审计意见的措辞变化揪出来（见 Kimi K3 读长文档）；比率计算、科目之间的勾稽关系、同行横向对比、把研报的推理链拆开看哪一步是事实哪一步是假设，交给 DeepSeek R1（它会一步步摆出计算过程，见 DeepSeek R1 推理实战）；查最新公告、股东变动、行业政策、监管问询函，需要带来源的，用 文心一言联网；自己的财务分析表格、把多年数据拉成趋势图，用 GLM-5.1（见 Excel 数据分析）。全部在不墨 AI 助手一个页面切换，年报 PDF、Excel 直接上传（见 上传文件读 PDF）。

读一家公司的分工

步骤	模型	做什么
① 通读年报	Kimi K3	三张表 + 管理层讨论 + 附注，列出所有值得追问的地方
② 算比率	DeepSeek R1	盈利、周转、偿债、现金流质量，每个数字给算式
③ 找异常	DeepSeek R1	利润和现金流对不上、应收和收入增速脱节、存货异常，逐条摆证据
④ 同行对比	K3 + R1	读 3-5 家同行年报，同口径拉表，解释差异
⑤ 读研报	Kimi K3	把研报拆成事实 / 假设 / 结论三层，标出「假设成立需要什么条件」
⑥ 读招股书	Kimi K3	募投项目、风险因素、对赌、股东结构、报告期业绩的合理性
⑦ 跟踪公告	文心一言	减持、质押、问询函、业绩预告、行业政策，带来源
⑧ 投资笔记	DeepSeek + GLM-5.1	把你的判断写成「事后能验证」的格式，Excel 跟踪

8 个提示词模板

1. 通读年报 · Kimi K3

（上传：完整年报 PDF，几百页也没关系）
我对这家公司的了解程度：【完全不了解 / 知道主业 / 已持有】
请通读全文，按下面结构输出：
1. 一段话说清这家公司怎么赚钱：卖什么、卖给谁、靠什么收钱、最大的成本是什么——用年报里的原话和数据支撑，不要用形容词
2. 三张表的核心数字：营收、毛利、净利、经营现金流、资本开支、有息负债、应收、存货、在建工程，各列今年 / 去年 / 变化幅度
3. 管理层讨论与分析里，管理层说的「原因」和数据显示的「结果」对不上的地方——比如说「行业景气」但毛利率降了，说「加大研发」但研发费用占比降了
4. 附注里值得单独拎出来的：会计政策或估计变更（及对利润的影响）、关联交易（对象、金额、占比）、大额减值或转回、政府补助占利润比例、非经常性损益构成、审计意见类型和关键审计事项
5. 风险因素一节里，哪些是每年都写的套话，哪些是今年新增的——新增的重点解释
6. 股东和高管：前十大股东变化、质押比例、高管增减持、股权激励的考核目标
7. 列出我读完之后应该去追问的 10 个问题，按重要性排
每一条都标页码，我要能翻回原文核对。不要给「买入 / 卖出」类的任何评价。

2. 比率与现金流质量 · DeepSeek R1

财务数据（模板 1 的第 2 项，或粘贴三张表）：【】
行业：【】
请算并解释，每个数字写出算式和取的是哪个科目：
1. 盈利能力：毛利率、净利率、ROE（拆成净利率 × 周转率 × 杠杆三项，说明 ROE 主要靠哪一项）
2. 运营效率：应收账款周转天数、存货周转天数、应付账款周转天数、现金循环周期，各和去年比
3. 偿债：有息负债 / 总资产、利息保障倍数、货币资金能不能覆盖一年内到期的债务
4. 现金流质量：经营现金流净额 / 净利润（连续几年低于 0.8 要单独说）、自由现金流（经营现金流 − 资本开支）、分红占自由现金流比例
5. 增速匹配：营收增速 vs 应收增速 vs 存货增速 vs 经营现金流增速——四个数摆一排，哪个明显跑偏
6. 结合行业特点说明：这个行业里上面哪些指标天生偏低 / 偏高，不能直接套一般标准
只做计算和解释，不做「好 / 坏」的总评。数据不够算某项的，写「缺 XX 数据」，不要估。

3. 找财务异常 · DeepSeek R1

年报要点（模板 1 结果）和比率（模板 2 结果）：【粘贴或沿用上下文】
请像一个审计师一样，逐条检查下面的信号，每条写「是否触发 / 依据（数字和页码）/ 有哪些正常解释、哪些需要警惕的解释」：
1. 净利润增长但经营现金流下降或为负
2. 应收账款增速持续高于营收增速；应收账款账龄结构变差；坏账计提比例低于同行
3. 存货增速远高于营收增速；存货跌价准备计提异常低
4. 毛利率显著高于同行且无法用产品差异解释
5. 大额预付款、其他应收款、长期待摊费用突然增加
6. 在建工程长期不转固；固定资产折旧年限延长
7. 关联交易金额大、定价依据模糊；对关联方的应收占比高
8. 货币资金很多同时有息负债也很多（存贷双高）；利息收入和货币资金规模不匹配
9. 频繁更换审计师；审计意见带强调事项段
10. 非经常性损益、政府补助、投资收益占利润比例过高
最后把触发的项目按「需要立即去查原文核实」和「留意但不急」分两组。不要下「造假」之类的结论——你只列证据，判断我来做。

4. 同行横向对比 · Kimi K3 → DeepSeek R1

（上传：目标公司 + 3-5 家同行的最新年报，或粘贴各家核心数据）
请（K3 读全部年报，R1 做对比）：
1. 先对齐口径：各家的收入确认方式、业务分部划分、是否合并报表范围有变化——口径不一致的地方先说明，再比
2. 拉一张同口径对比表：规模（营收、净利）、增速、毛利率、净利率、ROE、周转天数、负债率、经营现金流 / 净利润、研发费用率、销售费用率、人均创收
3. 目标公司每一项和同行中位数的差距，差距大的逐项解释「可能的原因」（从年报里找依据：产品结构、客户结构、地区、商业模式）
4. 各家管理层讨论里对行业的判断有没有矛盾——有人说需求旺盛有人说竞争激烈，谁的说法和自己的数据更一致
5. 同行里有没有哪家的某项数据明显异常（可能是它有问题，也可能是它的模式不一样），说明
输出对比表 + 每家一段「和别家最不一样的地方」。不排名、不打分。

5. 拆解研报 · Kimi K3

（上传：券商研报 PDF，可以一次多篇）
请把每篇研报拆成三层：
1. 事实层：研报里引用的公开数据、公告、行业统计——列出来，标注哪些我能自己核实（给出核实途径：年报第几页、哪个公告、哪个协会数据）
2. 假设层：研报的盈利预测建立在哪些假设上——量、价、毛利率、费用率、市占率各假设了多少、比去年变化多少；每条假设写「成立需要什么条件」「历史上这家公司达到过没有」
3. 结论层：目标价怎么算出来的（用什么估值方法、什么倍数、参照哪些可比公司），换一个合理的倍数结论变多少
然后：
4. 多篇研报之间：假设层差在哪里——同样的公司，为什么 A 预测增长 30%、B 预测 15%？差异来自哪个变量
5. 这篇研报没提到的风险，对照年报的风险因素一节，漏了哪些
6. 研报发布时间 vs 公司最近的公告，有没有已经被新信息推翻的内容
不要评价研报「靠不靠谱」，只做拆解。目标价这个数字本身不重要，重要的是它靠什么假设撑着。

6. 读招股书 · Kimi K3

（上传：招股说明书全文，五六百页也没关系）
请重点读这几部分并输出：
1. 业务：一段话说清怎么赚钱，前五大客户和供应商的集中度、有没有关联方、报告期内有没有大客户流失或新增
2. 报告期业绩：三年营收、净利、毛利率、经营现金流；增长主要靠什么；最后一年的增长有没有「为了上市冲业绩」的迹象（应收大增、第四季度收入占比异常高、费用率突然下降）
3. 募投项目：募多少钱、投什么、每个项目的产能和现有产能的比、达产后收入预测的依据、有没有「补充流动资金」占比过高
4. 风险因素：剔掉套话之后，真正针对这家公司的风险有哪几条
5. 股东结构：实控人持股、突击入股的机构（上市前一年内进的）及入股价格、有没有对赌或回购条款、上市后的解禁时间表
6. 监管问询：招股书里有没有针对交易所问询的回复，问的是什么、答得怎么样
7. 同行：招股书自己选的可比公司是哪几家，选得合不合理（有没有故意挑估值高的）
每一条标页码。不要评价「值不值得申购」。

7. 跟踪公告与最新变动 · 文心一言

公司：【名称 / 代码】  我上次看它的时间：【】
请联网查最近【3 个月】的公开信息，每条注明来源和日期：
1. 交易所公告：业绩预告 / 快报、减持增持、股权质押变化、重大合同、对外投资、高管变动、监管问询函及回复、诉讼仲裁
2. 行业：有没有新的政策、行业数据、主要竞争对手的重大动作
3. 舆情：有没有被主流财经媒体报道的负面或争议——只列事实和来源，不要转述小作文
4. 上面这些信息里，哪些会直接影响到我之前看的年报里的哪一项判断（比如大客户流失影响收入假设、质押比例上升影响实控人风险）
5. 下一个重要时间点：下次披露财报的日期、解禁日期、股东大会
查不到就说查不到，不要用「据了解」「有消息称」这类没有来源的表述。

8. 投资笔记：写成事后能验证的格式 · DeepSeek → GLM-5.1

我看完这家公司的判断（可以很乱）：【为什么看它、我觉得它好在哪 / 担心什么、我打算怎么做】
请整理成一份投资笔记，格式固定：
1. 一句话论点：我认为这家公司【】，因为【】
2. 支撑论点的 3 个关键假设，每条写「假设是什么 / 目前的证据（数据 + 来源）/ 什么信号出现说明这条假设错了」——最后一项最重要，必须具体到可观察的数字或事件
3. 我可能错在哪：反方会怎么说，我目前怎么回应
4. 跟踪清单：接下来每个季度要看的 5 个数字，各自的「预期区间」——实际值落在区间外就要重新审视
5. 决策记录：我打算做什么、什么条件下改变
然后请 GLM-5.1 给我一个 Excel 模板：把第 4 项的跟踪指标做成表，每季度填实际值，自动标出落在预期区间外的
不要替我加「建议买入 / 观望」这类结论——论点是我的，你只负责把它写成能被验证的形式。

5 条不许 AI 做的事

1. 不让 AI 荐股、不让它预测涨跌。 所有模板末尾都写了「不评价买卖」。模型对价格没有任何信息优势，你逼它给结论它就编一个，而且会编得很自信。你要的是「读懂」，决定是你自己的。
2. AI 列的每个数字都要能翻回原文。 模板 1、6 要求标页码，模板 2 要求写算式。模型偶尔会把两个科目看串、把去年的数当成今年的，翻回去核对一遍是必须的动作，尤其是你准备根据它下决定的那几个数字。
3. 研报的目标价不重要，假设才重要。 模板 5 把研报拆三层，就是不让你只看最后那个数。两篇研报目标价差 50%，几乎总是某一个假设变量不同，找到那个变量比看目标价有用得多。
4. 联网信息必须带来源和日期。 模板 7 明确要求。没有来源的「消息」一律不进笔记。
5. 笔记必须写「什么信号出现说明我错了」。 模板 8 强制这一项。没有这句话的判断是没法验证的，事后只会记得对的、忘掉错的。AI 在这里的作用是逼你把模糊的看好写成能被打脸的具体条件。

常见问题

年报几百页，K3 真能读完吗？ 能，这正是它的强项。上传整份 PDF，别自己先删页——附注和审计报告往往比正文更值钱，你觉得没用的部分恰好是它该重点读的。

AI 算的比率和软件上显示的不一样？ 多半是口径不同：有的软件用扣非净利润、有的用归母、有的按 TTM。模板 2 要求写出算式和取的科目，你对照一下就知道差在哪，而且你会顺便搞清楚这个比率到底怎么定义的。

能让 AI 看 K 线、看技术面吗？ 这篇不讲，也不建议。它能描述图形，但描述不等于预测。国产模型的价值在读文本和算数据，用在这上面。

读一家公司要多少时间？ 用这 8 个模板走一遍，一家公司大约 1-2 小时，其中大部分时间是你在翻原文核对和思考。以前是读不完，现在是读得完但要花时间想——这是正确的变化。

要花钱吗？ 登录送免费额度，读一两份年报够用。定期跟踪十几家公司、每季度做同行对比、批量拆研报的看会员方案。

一句话总结

个人投资者用 AI 的正确姿势是让它「读」不让它「选」：几百页的年报和招股书交给 Kimi K3 一次读完、把三张表和附注里的关联交易、会计政策变更、审计意见措辞逐条标页码列出来，DeepSeek R1 算比率写算式、按审计师的清单逐条找利润和现金流对不上的地方、拉同行同口径对比，研报拆成事实 / 假设 / 结论三层看目标价到底靠哪个假设撑着，最新公告和舆情让文心一言联网查带来源，最后用 DeepSeek 把你的判断写成「什么信号出现说明我错了」的可验证笔记、用 GLM-5.1 做跟踪表。买不买、什么时候卖，永远是你的决定——AI 只负责让你在做决定前真的读完了。